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作家：邱利 温斯婷

图片开端：图虫创意

跟着2026年基金二季报暴露参加岑岭期，一众明星基金司理的调仓旅途渐渐浮现，锚定科技干线的家具斩获显耀逾额收益，信守传统价值板块的则面对‌净值回撤‌压力。

本年二季度，A股阛阓呈现显耀的“K型”分化特征，上证指数收涨5.20%，沪深300指数飞腾11.90%，创业板指数大涨36.35%。科技板块尤其是AI基建方针景气度飞腾，而传统顺周期及内需板块承压。

极致分化的阛阓立场下，公募明星基金司理们的投资策略各有侧重。从抓仓来看，张坤在设立中加多了科技，裁减了破费，白酒和港股互联网遭大举减抓；李晓星抓仓“大换血”，最为心疼科技赛说念，涵盖光模块龙头中际旭创、新易盛；刘格菘重仓AI算力以及半导体产业链。

张坤减抓白酒和港股互联网

张坤当今贬责4只基金，巅峰期贬责鸿沟曾达到上千亿元，毫无疑问是公募最闻明的基金司理之一。

图片开端：基金二季报

较能响应出张坤个东说念主调仓念念路的是易方达优质企业三年抓有期羼杂。该基金于6月27日才增聘张琦为基金司理，与张坤共同贬责家具。凭据7月21日暴露的基金二季报，前十大重仓股中有9只股票遭减仓一至三成，贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液“白酒四强”折柳被减抓2.84万股、19.28万股、49.15万股和45.47万股，减仓幅度折柳为19.19%、13.85%、24.09%和21.97%；港股互联网龙头腾讯控股、阿里巴巴-W折柳被抛售10.23万股、51万股，减仓幅度折柳达21.01%、27.42%；百胜中国、招商银行、中国海洋石油的减仓幅度折柳为23.78%、37.50%和29.35%。

鸿沟最大的易方达蓝筹精选羼杂固然在5月份增聘了基金司理，但调仓念念路也大要探究。截止二季度末，前七大重仓股循序是腾讯控股、贵州茅台、百胜中国、中国海洋石油、泸州老窖、五粮液、山西汾酒，请问期内减仓幅度折柳达到47.98%、47.13%、46.34%、41.40%、51.76%、70.68%、70.91%；位列第十大重仓股的阿里巴巴-W减抓幅度更是高达75.40%，抓仓市值仅剩4.66亿元；同期，两只科技成长标的中芯海外、东山精密均新晋前十，二季度股价区间涨幅折柳达76.33%、153.97%。

由张坤独自贬责的易方达亚洲精选二季度大幅减抓了韩国半导体股票，尽管三星电子、SK海力士折柳被减仓39.48%、56.36%，但一经位列第一、二大重仓股。

“从社零、服务等各方面经济数据来看，经济下行的压力齐超出了预期。”张坤团队在二季报均分析称，二季度以内需为主要敞口的上市公司规画压力广博较大，股票价钱资历了功绩和估值的双重下行。当今内需公司的估值水平，与一个正在走向中等表示国度的发展中国度的发展空间是不匹配的。

李晓星抓仓“大换血”

2026年二季度，银华基金旗下闻明基金司理李晓星，对抓仓进行了“大刀阔斧”的调遣。

以鸿沟最大的银华中小盘羼杂A为例，二季度高仓位运作，请问期内基金净值增长率达90.97%。前十大重仓股仅保留了东山精密，其他9只个股一起被换，深南电路、三环集团、中际旭创、中天科技、亨通光电、新易盛、源杰科技、永鼎股份和德福科技均为新进，可谓是“站在光里”。

无专有偶，银华心佳两年抓有期羼杂，请问期内净值增长率达39.17%，前十大重仓股半数“换血”，包括海光信息、阿里巴巴-W、章源钨业、中煤动力、兆易改革退出前十大重仓股之列，而新易盛、中际旭创、立讯精密、工业富联、深南电路则为新进。其中，新易盛、中际旭创两大光模块龙头的抓仓市值折柳高达4.65亿元、4.35亿元，位列前两大重仓股。

在二季报的投资策略和运作分析中，李晓星团队也交出了一篇接近1800字的“干货”。预测下半年，李晓星团队觉得，阛阓的合座风险不大，固然科技板块中某些细分方针出现了过热的倾向，但若是预期收益率不高的话，一经不错在全阛阓中挑选出无数的在中弥远维度不错孝顺完全收益和相对收益的标的。AI的叙事抓续处于强势当中，在合座组合设立中一经不错处于超配的景象，其他板块的投资契机也在渐渐流露。

刘格菘重仓AI和半导体板块

重仓科技赛说念的刘格菘迎来“丰充季”，其贬责的4只基金（不同份额归拢筹算）鸿沟共计达257.35亿元，二季度均录得正收益，且显耀跑赢基准。

鸿沟最大的广发科技时尚羼杂由刘格菘独自贬责，截止二季度末，前十大重仓股折柳是兆易改革、寒武纪、新易盛、东山精密、中际旭创、中芯海外、圣邦股份、生益科技、中微公司和朔方华创，聚积于AI算力以及半导体产业链。

与上一季度比较，寒武纪、新易盛、中芯海外、中微公司获增抓，加仓幅度折柳为19.18%、28.36%、17.68%、36.14%；东山精密、中际旭创遭减抓408.78万股、29.6万股，减仓幅度折柳为53.71%、29.38%；新晋重仓股主要包括兆易改革、圣邦股份、朔方华创，均来自半导体板块。

在二季报中，刘格菘示意，上半年从供需姿色角度寻找值得投资的行业时发现，AI联系行业需求仍在快速爆发阶段，供给姿色认知，阛阓份额可能会进一步向龙头公司聚积。从行业景气和供需姿色维度分析，他觉得，AI联系行业是下半年乃至来岁最值得投资的方针。若是照旧用昔日的均值回顾框架看这轮产业趋势，就会错失机代红利。

预测后市，前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉时期财经，近日证监会召开机构茶话会，开释出认知阛阓的决心，包括保障在内的金融机构也纷繁入场。多重策略利好股东下，7月21日科技股大反弹。固然这并不一定代表阛阓就此出现回转，但至少阛阓的信心赢得灵验提振，并为后市开展新一轮行情打下坚实的基础。

杨德龙指出，从阛阓层面来看开yun体育网，历程近一个月的调遣，好多科技股累计跌幅接近50%，基本消化了前期比较多的收货盘。下半年，阛阓有望从科技板块“轶群出众”走向多板块联动，阛阓赢利效应或将进一步扩散。